市場(chǎng)情緒是投資決策的核心因素之一，其影響力不容忽視。股市的實(shí)際投資不僅受公司基本面、行業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，市場(chǎng)情緒的變化同樣起著關(guān)鍵作用。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·席勒（Robert J. Shiller）在《非理性繁榮》中強(qiáng)調(diào)了投資者情緒在90年代美國(guó)牛市中的推動(dòng)作用。盡管金融模型通常假設(shè)投資者完全理性，但現(xiàn)實(shí)中投資者情緒的波動(dòng)和非理性行為對(duì)市場(chǎng)有著顯著影響，這使得傳統(tǒng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）在實(shí)際應(yīng)用中面臨挑戰(zhàn)。

本研究旨在通過(guò)深入分析A股市場(chǎng)投資者情緒，為投資者提供一個(gè)把握市場(chǎng)情緒的重要工具。我們構(gòu)建了一套市場(chǎng)情緒指標(biāo)體系，以量化投資者情緒，并將其融入改進(jìn)后的因子模型中。這一模型不僅考慮了理性投資者的行為，也納入了非理性投資者的情緒因素，從而更全面地反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，為投資決策提供更為精準(zhǔn)的指導(dǎo)。